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【券商聚焦】国泰君安:“双控双降”背景下 水泥价格有望创新高

  • 文章来源:未知 / 作者:admin / 发布时间:2022-01-04
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    凤凰网港股|国泰君安发研报指,认为建材行业“双控双降”背景下,水泥行业受影响最大,价格有望突破历史新高,利来在线。玻璃行业行业环保出清一直持续,利好率先使用清洁能源的龙头企业。玻纤长期利好新增产能减少,陶瓷是短期弹性不大但长期改善,防水材料利好多品类扩张龙头。

    水泥行业方面,该行认为此轮“双降双耗”的背景下,广西、云南、江苏省限产政策对于水泥行业限制明显超越历史可比时期,未来其余6省相关的限产政策也有望出台,辐射面更广。同时供给端21年新增产能压力在2%左右,明显优于2010及2012年,而“碳中和碳达峰”及“能耗双控”背景下,行业供给端有望持续优化,整体供需结构较之前更优,水泥涨价行情的幅度及延续的时间或将见证历史。

    玻璃行业方面,该行判断与钢铁、水泥、铝材等行业相比,玻璃能耗与碳排放占比较低,但也被列为“两高”行业。而回顾2010年以来主要地区高能耗限电政策及近期广西、江苏、云南等地出台的限制高能耗行业政策观察,玻璃行业并未涉及其中。但从历史上看,玻璃行业的环保整治并未缺席,全行业的清洁能源化将是大势所趋,利好率先使用清洁能源的龙头企业。

    玻纤行业方面,该行认为从长期来看利好新增产能的减少。而瓷砖行业,较低的产能利用率(2020年不到70%),使得即使出现部分区域限产,短期价格弹性不大,但长期行业产能过剩的格局受环保、能耗等政策限制持续向好。鲁豫两省将沥青基防水列入“两高”行业,鲁豫是防水材料小企业聚集的大省,按照统计局数据估算两省产能约占全国产能的30%左右且绝大部分是沥青基,利好全国布局的防水龙头企业。

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